图为瑞士第二大银行瑞士信贷银行（3月16日摄于瑞士日内瓦）。 新华社记者 连 漪摄
多家银行接连陷入严重的风险事件，让投资者的关注焦点转向了对金融体系陷入系统性危机的忧虑。尤其是瑞信的“暴雷”事件，更加剧了市场的深度恐慌。一旦“自救”与“他救”措施皆宣告失败，或将重创全球金融体系并产生复杂的连锁效应，为低迷的全球经济复苏蒙上一层阴影。银行危机事件频发不得不令人深思当前美元所主导的全球金融体系具有高度脆弱性的根源性因素，需要全球政经格局与金融秩序的根本性改革与重塑来加以消除。
（一）
从美国的硅谷银行、签名银行，到欧洲的金融“巨无霸”瑞士信贷银行，曾经风光无限的多家银行接连陷入严重的风险事件，让投资者关注的焦点从资产价格的暴跌，转向对金融体系陷入系统性危机的忧虑。尤其是瑞信的“暴雷”事件，更是加剧了市场的深度恐慌，一旦“自救”与“他救”措施皆宣告失败，或将重创全球金融体系并产生复杂的连锁效应，为低迷的全球经济复苏蒙上一层阴影。
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结合瑞信风险事件的外部环境看，主要发达经济体为对抗通胀所采取的周期性加息举措，尤其是美联储激进的加息与缩表政策，造成全球银行业经营环境快速恶化，联邦基金利率在连续8次加息之后已陡增至当前的4.5%至4.75%区间。银行业开展资产负债表管理面临严峻挑战，多数银行的资产负债表在较长一段时间呈现出典型的久期错配、流动性错配和风险敞口错配特征。
从诱发瑞信风险事件的内因看，“冰冻三尺非一日之寒”，瑞士信贷银行经营不善累积的巨额亏损迟迟未能有效填补，造成资产负债表的持续恶化和收缩，总资产从2007年的1.36万亿瑞士法郎收缩至2022年底的5314亿瑞士法郎，十余年间缩水六成以上；资产负债表已经失去基本的造血功能，2022年全年亏损额达到72.93亿瑞士法郎。与此同时，公司治理失序和财务内控违规诱发的信任危机，更是带来了资产价格与流动性的螺旋式负向反馈机制。2023年3月中旬，瑞信的股价缩水25%以上，信用违约互换费率连创新高，带动欧洲银行业的风险溢价整体提升，大股东沙特国家银行拒绝增资则成为压倒瑞信的最后一根稻草，迫使瑞士央行介入为其提供流动性支持，市场情绪才有所稳定。
（二）
结合瑞信风险事件演化历程来看，每一次的金融危机虽然都看似“这次不一样”，但也都表现出很多共同特点，是诸多内外部因素和长短期因素相互叠加的结果。
首先，资产价格体系对经济衰退和“宏观经济尾部风险”有着显着的反应，金融周期波动、金融机构间复杂的内在关联和流动性杠杆形成复杂的反馈结构，在外部条件变化时，极易触发系统流动性风险事件。装有大量有毒资产的资产负债表持续失去盈利能力，往往被动地诱发去杠杆过程，放大资产价格的下跌幅度，造成资产的折价急售行为，将流动性风险从资本市场外溢至整个金融系统。伴随着资产负债表的恶化，瑞信不断面临流动性抽逃，表现出银行挤兑的特征，仅仅2022年四季度存款便流出1380亿瑞士法郎；与此同时，相较于上一年度，2022年的现金及证券构成的流动资产池减少1114.3亿瑞士法郎，流动性不足问题昭然若揭。
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